日元贬值创34年新低，你会去日本买买买吗？

跌跌不休的日元近期再创历史新低。4月29日，日元对美元汇率一度贬值至1美元兑换160日元，创1990年4月以来的34年新低。人民币对日元汇率也从年初的20左右涨至21.8左右，日元对人民币年内已贬值9%。特别是3月中旬以来，日元有加速贬值的趋势。不过，日元的贬值对国际游客来说，意味着同样多的本币能在日本进行更多消费。半两财经了解到，近期赴日旅游的中国游客越来越多，日本不少奢侈品店门口都排起长队；还有投资者逐步抄底日元，想在汇率上挣一把。

上周，日本央行行长植田和男在记者会上重申，核心通胀趋势才是最重要的，当日元对核心通胀的影响变得不容忽视时，弱势日元可能才会成为货币政策的问题，这一表态也令日元空头反扑。

展望未来，市场人士普遍认为，日元不可能在短期内扭转贬值颓势。

浙商证券宏观研究团队指出，近期日元走弱源于内外部驱动因素的共振。一是3月以来美国通胀持续超预期，联储降息预期明显回撤，美元指数表现强势日元带来贬值压力。二是日本自身经济和通胀表现趋弱（尤其是内需），日央行立场较为鸽派。展望未来，基本面视角下日元汇率可能继续趋弱，即使日本央行干预，也只能止跌，趋势的扭转还需要外部环境和日本自身基本面的双双改善。

该团队预计，美元兑日元汇率二季度可能继续在150附近低位震荡，下半年可能逐步反弹。人民币兑日元汇率二季度可能维持在当前4.5-4.8区间震荡，日元短期趋弱可能增加旅游等服务贸易逆差，但整体对我国国际收支平衡影响有限。

中信证券研报也认为，未来日元升值阻力仍然较大。一方面，预计在日本实际工资上涨之前，日本内需将保持低迷。日本央行在3月表示会根据物价和经济前景来选择合适的政策利率水平，因此预计日本央行快速加息概率较低。另一方面，美国经济韧性仍较高，美国通胀黏性也仍存，今年美联储降息幅度预计乐观情形下也或仅为75bps，并且降息时点存在后移的可能性。日美利差及两国经济增长动能之间较大的差距或会持续较长一段时间，这或会继续限制日元走强。